ブルーベイ、FRBはより良いインフレニュースを必要としています

米連邦準備制度理事会(FRB)が金利を 75 ベーシス ポイント引き上げたおかげで、世界の利回りはこの 1 週間で上昇を続けました。 多くの点で、パウエルはこれまでに発言したことのないことを今週はほとんど語らなかった。 しかし、景気後退による景気減速を誘発することでインフレに取り組むFRBの意欲が高まり始めているため、4.5%前後の金利上昇が短命であるという期待は薄れ始めています。 このタカ派のスタンスは、2022 年末までにさらに 125 ベーシス ポイントの利上げが予想され、来年初めにはさらに引き締められることを意味します。 最終的に、FRB はより良いインフレ ニュースを必要としています。 リスク資産は FOMC を受けて圧力を受け、株式は収益の減速、強いドル、長期資産の割引率の上昇の影響を消化しているため、逆風は起こりそうにありません。 欧州市場はすでに緩やかな景気後退を織り込んでおり、イタリアの債券スプレッドも次の選挙に向けて安定しているため、やや持ちこたえている。 一般的に、イタリアの兄弟は選挙で勝利した後、短期的には好調に推移すると考えていますが、中期的には政治的ストレスが再びスプレッドを圧迫する可能性があります。 今週の EU 政策立案者との会合は、ブリュッセルの経済的リアリズムの感覚を示唆している。 大陸で戦争が起きた場合、景気後退は代償であるという認識があります。 問題は、この景気後退がどれほどの痛みを伴うかということです。これは、物価の上昇が実質可処分所得の大幅な縮小を意味するため、インフレの持続が原因である可能性があります。 一方、2022 年の冬のエネルギー配給については、夏の初めに比べて少し懸念が薄れていると認識しているという事実は、より肯定的です。 ガスの備蓄はほぼ満杯であり、エネルギーの浪費を減らし、意図的に需要を抑えるために具体的な進歩が見られました。 さらに、ドイツが官僚機構を迂回して LNG ターミナルの建設に成功したスピードにも注目します。 しかし、ガス価格は予見可能な将来にわたって高いままであると予想されており、今後数か月で中国の需要が増加した場合、さらに上昇する可能性があります. さらに、鉄鋼、アルミニウム、肥料製造などの一部の産業は、アフリカ大陸全体で非常に不確実な未来に直面しており、そのような高価なエネルギーに直面していることに注意する必要があります。 ブリュッセルでは、新しい EU 予算のイニシアチブに対する機運はほとんどないように思われ、ウクライナでの戦争が早期に終結する可能性について多くの懐疑論が見られます。 とは言うものの、プーチン大統領の最近の発言は、ウクライナでの通常戦争に勝利することは不可能であるという意識の高まりを反映していると考える傾向があり、したがって、ウクライナ侵攻前に存在していた国境を受け入れることによる平和への推進の前兆である可能性があります. 2月のロシア軍。 このような結果は、投資環境を根本的に変える可能性があります。 一部の市場が予想していたよりもハト派的だった BoE の 50 ベーシス ポイントの引き上げにもかかわらず、英国の金箔利回りは今週も上昇を続けました。 一方、トラス首相のチームはさらなる財政緩和策を発表し、短期的な不況を回避するために経済を強化することで、英国はそれを乗り越えることに賭けているようです。 財政的な賭けは巨大で、ウクライナでの紛争が短命で、ガス価格が下がらない場合にのみ機能する可能性があります。 しかし、そうでない場合、英国は今後何年にもわたって高額の請求書を提出する可能性があるという懸念があります. 日銀はイールドカーブのコントロールを維持するための取り組みを強化している。 日本のインフレ率は現在 3% 近くまで上昇しており、円安がそれを後押しする可能性があります。 さらに、パンデミックが収まるにつれて、他の場所とは異なり、より良い経済パフォーマンスの余地があるかもしれません。 日銀の決定により、欧州中央銀行による積極的な介入により損失を取り戻す前に、円は新たな安値まで下落しました。 しかし、日本銀行が他のすべての世界の中央銀行とは反対の政策スタンスを採用し続ければ、特にインフレの上昇に直面して、さらなる円安を回避できるとは思えません。 これに基づいて、今後数か月で日銀からの政策転換を受けて利回りが上昇するのを待って、JGB を空売りする機会が引き続き見られます。 最後に、G3 国債の動きで市場の動向が分かりました。 トルコはトレンドに逆行し続け、インフレが反対方向に動いても金利を引き下げています。 その間、FRB は非常に積極的であり、貿易加重ドルが新たな高値に達し、新興市場の資産に圧力がかかりました。

不確実性の雰囲気は衰える兆しを見せておらず、リスクを加える前にデータがより良いインフレ結果を示すまで待つ必要があるかもしれません. 一方で、利回りが上昇し続ければデュレーションを延長したいと考えており、予想されるウクライナの和平が突然実現した場合には、リスク資産に対してより建設的になる用意があります。 しかし、一般的に、金融市場や経済全般では、最善を期待したいが、最悪の事態に備えたいと考えています。 現時点でインフレニュースフィードが期待外れである場合、見通しは非常に悪い可能性があり、株価の急落が見られる場合、質の低下が長期債を支え始めるポイントがあるでしょう. しかし、今のところは様子を見るしかありません。 英国に戻ると、保守党が世論調査で大きく遅れをとっており、国が不況に突入しているため、彼女が失うものはほとんどないという理由で、リズ・トラスは政策緩和に大きなリスクを冒している可能性があると考えています. それを念頭に置いて、彼のリスクテイクへのアプローチは、ポートフォリオマネージャーとしての短い人生につながった可能性が高いと思います. 彼が首相として長く続くかどうか疑問に思うのは当然のことのように思えますが、心の底では、彼がすべての批判に反論し、サイコロを振った結果が 6 のペアになることを期待せずにはいられません。勝利へ。 、一対のツーでミッションを離れるのではなく…

Shimabukuro Kasumi

「悪のクリエーター。学生。情熱的なゲーマー。筋金入りのソーシャル メディア オタク。音楽ジャンキー。」

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