日本に何を期待する?

東京の上場は輝かしいものではありませんが、一部のアナリストは、現在ライジングサン株に移行すれば、将来的には報われる可能性があると述べています。 年初以来、モーニングスター ジャパン インデックスは 5.6% 下落しました (2022 年 8 月 26 日現在のユーロで)。この結果は、先進国市場の平均と一致しています (モーニングスター先進国インデックス マーケットのパフォーマンスによって証明されています)。 、しかし、アジアの国は、ヨーロッパや米国などの他の先進地域とは大きく異なる政治的および経済的状況にあります.

図 1: 指数の比較

産業界が日本の業績に重くのしかかる
年初からモーニングスター日本株のパフォーマンスに貢献してきた構成要素を見ると、テクノロジーおよび工業製品セクターが日本市場のマイナスのパフォーマンスの主な貢献者であることがわかります。 ハイテク株は、上半期に全体的に最悪だったファンドのピッチの悪さを補いましたが、製造業株は、商品価格の上昇とドルに対する円安の複合効果に苦しんでいました. これら 2 つの要因が相まって、国内売上高が最も多く、海外で供給を調達し、価格上昇を消費者にゆっくりと転嫁している企業の利益率を圧縮する効果があります。 そして、日本の産業企業はその説明に完全に適合します。

むしろ日本のリストを支えてきた株式の中には、エネルギーおよび公共サービス部門の株式に加えて、世界レベルで石油およびエネルギー価格の力強い成長を有利に利用している株式や、金融および公共サービスの株式もあります。電気通信。 三菱UFJフィナンシャル・グループ日本最大の銀行、e KDDI名モーニングスター ジャパン インデックスの時価総額の約 3% を占める携帯電話と有料テレビ セクターで活発な .

なぜ日本について楽観的なのか
日本の株式市場のパフォーマンスはこれまでのところ先進国市場のパフォーマンスと一致していますが、一部のアナリストによると、今後数か月で日本の株式市場に有利に働く可能性がある要素があります。

「7月8日の日本の安倍晋三前首相の暗殺は、参議院の議席の半分を更新するための選挙で、125議席の半分を獲得した自民党のコンセンサスを高める効果があった。この結果は、政府の議題、特に岸田文夫首相のテーブルにある 2 つの重要なポイント、すなわち福島原発事故後に阻止された原子力発電所の再稼働と、憲法改正につながる可能性があることを確認するものです。これに加えて、前政権(アベノミクス)が実施した経済改革の強化も加わり、日本企業の営業利益率と資本の収益性が改善され、企業は防衛費の創出に対してより敏感になりました。での配当と自社株買いによる株主価値ラザード・アセット・マネジメントのアナリストは、最新の見通しで次のように述べています。

日本企業にとって有利な第2の要因は、円安です。 米ドルに対する日本の通貨の為替レートは、1998 年 7 月以来の最低水準にあり、これは企業収益の成長にとってプラスの要因です。 5月下旬にブルームバーグが実施した調査によると、東京のリストに上場している企業は、2022年末のガイダンスで120円/ドルの為替レートを維持しており、予想を上回る営業利益の可能性を高めています.

これらの政治的および経済的側面に加えて、投資家の関心を呼び起こす可能性のある金融的性質の 3 分の 1 があります。上場されているウォール街とヨーロッパの主要な証券取引所が取引されています。

岐路に立つ日本銀行
しかし、一部のアナリストの困惑は、日銀の今後の動向に関連しています。 「日銀はFRBとは異なり、拡張的な金融政策を維持し、利回りを非常に低い水準に保つために積極的な国債購入政策を採用しました。 しかし今日、それは岐路に立たされています。インフレ率が上昇するリスクを負ってこの道を歩み続けるか、経済成長に悪影響を与えるリスクを負って金利を引き上げるかです。 日本のインフレ率は 3% を下回っていますが、この種のインフレ率は主にエネルギーや農産物の原材料価格の上昇に起因しており、力強い成長や国内需要の結果ではないため、健全とは言えません。 これに円安が加わる。 ドルとの為替レートがこの水準にとどまると、インフレが加速すると同時に、新型コロナ以前の水準に戻ろうと奮闘している日本経済の減速につながる可能性があります」監督。 La Financière de l’Echiquier の投資責任者。

Nishimura Kenshin

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