EU の暑い秋 / 「金利の武器はなくなり、さらなる投資が必要」

当然のことながら市場の注目を独占するエネルギーのコストに加えて、他の緊急事態が暖かい秋の前夜に経済に影響を与えています。

これらの数字の中で、ほぼ驚くべきことに、連邦準備制度理事会(FRB)が率いる中央銀行がインフレと戦うために引き起こした急激な利上げに直面して、債券の地滑りは6年ぶりの低水準にまで落ち込みました。 機関投資家と年金基金のポートフォリオに大きな損失をもたらした驚くべき調子の激しい上昇: 世界のスーパーボンド指数であるブルームバーグ・グローバル・アグリゲート・トータル・リターンは、2021年の高値と比較して20%以上下落しました. 1990年以降は見られません。

結果? トレーディング ルーム デスクの古いキツネ、スティーブン ミラーの言葉を引用するだけで十分です。スティーブン ミラーはデスクで 40 年の経験を持つトレーダーで、現在はカナダの GSFM のコンサルタントです。 80年代から始まったトレンド」。

債券価値の下落 (利回りの上昇に反比例) は、日本を除いて、他の銀行家を引きずり込んだ米国連邦準備制度理事会の政策転換の意識的な影響です。 多くのオペレーターを納得させなかった時代とルートのセンセーショナルなターン。

1 年前、ジャクソン ホールで、ジェローム パウエルはインフレの一時的な性質について市場を安心させました。 それどころか、数日後、中央銀行の執行委員会は、株式市場に必要な流動性を保証するために、毎月 1,200 億ドルが市場に注入されることを確認しました。 しかしこれは、数日前に中央銀行のシンポジウムでパウエル議長が主張したこととは正反対です。彼は、物価上昇はもはや一時的な問題ではなく、経済にとって最も深刻な脅威であると述べました。 したがって、中央銀行は、「巻き添え被害」、つまり景気後退の可能性を心配することなく、できるだけ早く生活費を引き下げなければなりません。

ほぼ残忍な方向転換で、FRB の信頼性が大きく損なわれ、その結果、アメリカの銀行の方向転換に続いた他の中央銀行の信頼性が損なわれました。

パウエルが彼の考えをこれほど劇的に変えたのはなぜですか? おそらく最も説得力のある説明は労働市場の状況にあります。中央銀行は、コロナ時代の公的支援が没収されたおかげで、何百万人ものアメリカ人が「安全な」雇用に背を向けたという事実にもかかわらず、労働市場の状況が強すぎると言っています。 (おそらくAmazonで)、さまざまな手当を受け取り、古い仕事に戻るのではなく、株式市場で運試しをしてください。

一方、アメリカは、アップルが率いるニューエコノミーの巨人と同様に、組合を再発見しています。 連邦準備制度理事会は、従業員の要求を減らすために、失業者の数を0.5パーセント増やすことを望んでいることを認めています.連邦準備制度理事会によると、オファーが少なくなれば、労働者は会社を変えるときに給与の改善を要求する力も弱くなります. 要するに、連邦準備制度理事会は、少しの健全な恐怖が金融システムを簡単な金融の蜃気楼から守ることができると信じています。

その間、ヨーロッパは別の危機に陥りましたが、それはそれほど劇的ではありませんでした.ウクライナでの戦争は、旧大陸のエネルギー政策をひっくり返しました。

欧州のインフレを説明するにはこれで十分でしょうか? それは本当にプーチンがタップを止めたせいなのだろうか? 実際、ECB は 1 年以上にわたって証拠を否定し、インフレ率はすぐに 2% を下回ると主張し、そのため 7 月 20 日まで金利をゼロ未満に維持しました。 同時に、賃金への圧力が高まり、特にルフトハンザをはじめとするドイツでは、企業は人件費の 2 桁の上昇を受け入れることを余儀なくされました。

要するに、ヨーロッパでも低金利政策が賃金インフレを引き起こしたのです。 残念ながら、金利レバーを操作しても解決できない問題です。 米国とは異なり、エネルギーの独立性が強い。 お金のコストに基づいて行動するのではなく (不況の始まりにより方向転換を余儀なくされるリスクがある)、原材料を持たず、輸出に基づく現在の開発モデルを持っているヨーロッパは考え方を変え、戦略: 公共の介入を増やし、消費者の力を弱めます。 特に危機に瀕しているセクターでは、公共および官民投資の大規模な復活に伴い、より多くの公的介入と国有化が行われます。 初期の例は、防衛産業や半導体産業ですでに見られます。

これは、国内の政治的緊急事態を超えて、熱くなることを約束する秋の赤い糸です。

– – – –

質の高い独立した情報を提供し続けるために、皆様の貢献が必要です。

私たちを応援してください。 ここをクリックして今すぐ寄付

©著作権所有

Nishimura Kenshin

「読者。学生。ポップ カルチャーの専門家。微妙に魅力的な内向型。Twitter オタク。ソーシャル メディアの第一人者。」

コメントを残す

メールアドレスが公開されることはありません。